中国化工机械和石化设备专业生产（chǎn）企业

10月12日，石化机械发布2019年前三季度业绩（jì）预告，预计报告（gào）期内实现归属于母（mǔ）公司净利润3000-3700万元，较上年同期扭亏为盈。

一、行业回暖带动公司需求增长

油气勘探开（kāi）发资（zī）本支出增加（jiā），行业（yè）回暖带动（dòng）公司需求增长。2019年国内三大石油公司资本支出预算均有所（suǒ）增长，油服行业市场回暖。受此（cǐ）影响，公司石油机械设备（bèi）需求旺盛，订单大幅增（zēng）长。公司预计2019年前三季度（dù）归母净（jìng）利润为3000-3700万元，较上年同（tóng）期-3651.77万（wàn）元预计实（shí）现扭亏，其中三季度净利润预计（jì）为1100-1500万元。2019年中石化勘探（tàn）开发资本（běn）支出预算（suàn）为596亿元（yuán），同比增长41.23%。石化机械是中石化集团（tuán）旗下唯一的油气技术装备（bèi）企业，上游资本支出落地将有效带动公（gōng）司业绩增长。

二、受益于非常规油气开采（cǎi）

国家（jiā）推动落实（shí）能源安全战略，公司有望受益于非常规油气开采。10月11日，李克强总理主持召开国家能源委（wěi）员会会议，研究进一步落实能源安全新战略（luè）。会议再次强调要加大国内油气勘探开发（fā）力度，促进增储上产，提高（gāo）油气自给能力（lì）。在能源安全战略的不（bú）断推进（jìn）下，中石油等推动“七年行动计划”，预计三大（dà）石油公司（sī）加大勘探（tàn）开发投资将成为长期态势。公（gōng）司深耕油技装备行业，钻（zuàn）头钻具及压裂设备（bèi）等处于国内领先（xiān）地位，有望长期（qī）受益于国内（nèi）非常规油气资源的开（kāi）发。

三、油气钢管业务将快速（sù）增长

管道基础设（shè）施建设加速，油气钢管业务有望实现快速增长。当前我国管网基础设施建设和（hé）互联互通的能（néng）力不足，制（zhì）约了天然（rán）气行业的发展。2019年两会期间，发改委（wěi）提出将组建国家管网公司，推动油气干线管（guǎn）道独立，实（shí）现管（guǎn）输和销售分（fèn）离。公司旗下沙市钢管厂是国内油气管道钢管（guǎn）制造的龙头企业之一，主力供应了“西气东输”、“川气东送”、“中缅管（guǎn）线（xiàn）”等（děng）国家重点油气管线工程建设。2019年上（shàng）半年公司油气钢管业务营收同比增长144.35%，占主营业务总收入的38.55%，2019年以来公司已成功签订青宁线等重要钢（gāng）管合同。随着我（wǒ）国（guó）管道基础设（shè）施建设加（jiā）速，公司钢管业务有望实现较快增长（zhǎng）。

四、盈利预测及投资建议

公司当前在（zài）手订单充裕，加（jiā）之（zhī）油（yóu）服行业回温、油气管道基础设施建（jiàn）设加速，公司全年业绩（jì）有望实现（xiàn）较快增长。我们维持对公司（sī）的盈利预测，预计2019-2021年的净利润分别为1.39、1.96、2.26亿（yì）元，EPS为0.23、0.33、0.38元，维持“增（zēng）持”评级。

风险因素（sù）：国际油价波动风险、汇率风险、国际（jì）贸易环境风险。